費(fèi)希爾·布萊克（Fischer Black，1938年1月11日-1995年8月30號(hào)）是美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，布萊克-斯科爾斯模型的提出者之一。
基本資料
詳細(xì)介紹
費(fèi)希爾·布萊克的革命
布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型創(chuàng)建者之一是費(fèi)希爾·布萊克(FischerBlack)。他的故事之所以不平凡，不僅在于他本人的創(chuàng)造性，還在于他給華爾街帶來(lái)的革命性的影響。
以衍生品和數(shù)學(xué)模型為代表的向高級(jí)金融的轉(zhuǎn)型，以及定量分析師的出現(xiàn)，為市場(chǎng)和投資銀行帶來(lái)了深遠(yuǎn)影響。然而，過(guò)去20年中物理學(xué)家和數(shù)學(xué)家進(jìn)軍華爾街和倫敦金融城的故事，卻鮮有報(bào)道。
從某些角度而言，這并非不可理解：非專業(yè)人士很難寫(xiě)出現(xiàn)代金融中蘊(yùn)涵的數(shù)學(xué)內(nèi)容。然而，這是人間一幕真實(shí)戲劇：來(lái)自“常春藤聯(lián)盟”（美國(guó)一流大學(xué)）的定量分析師們?cè)噲D用學(xué)術(shù)框架，來(lái)規(guī)范金融交易這一復(fù)雜領(lǐng)域，而且與他們的新同事還經(jīng)常發(fā)生沖突。
有關(guān)這一時(shí)期的著作已開(kāi)始紛紛面世。幾年前，與布萊克共同任職于高盛(GoldmanSachs)的物理學(xué)家伊曼紐爾·德曼(EmanuelDerman)，出版了他充滿悔意的回憶錄《寬客人生》(MyLifeasaQuant)。按照德曼的說(shuō)法，布萊克是一位核心人物，也是金融界新出現(xiàn)的定量分析流派中最富于原創(chuàng)精神、影響最大、最不妥協(xié)的人物。
后來(lái)又出版了一本由佩里·梅林(PerryMehrling)撰寫(xiě)的布萊克記。如果不是1995年因?yàn)榉伟┒ナ溃既R克本可以與邁倫·斯科爾斯(MyronScholes)和羅伯特·默頓(RobertMerton)一起，獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。默頓的出發(fā)點(diǎn)與兩人不同，卻得到與布萊克和斯科爾斯相同的結(jié)果。此后，默頓和斯科爾斯繼續(xù)供職于“長(zhǎng)期資本管理”(LTCM)這家時(shí)運(yùn)不濟(jì)的對(duì)沖基金公司（該公司給布萊克發(fā)出邀請(qǐng)，但布萊克予以拒絕）。梅林的著作引人入勝，但不無(wú)瑕疵。作為哥倫比亞大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授，他完全有資歷闡述布萊克研究成果的意義，以及背后的數(shù)學(xué)理論，但他講述布萊克生活經(jīng)歷的嘗試卻沒(méi)那么成功。他既無(wú)法像傳記作家那樣將人物描繪得栩栩如生，也不具備記者重構(gòu)事件的能力。
比如，該書(shū)開(kāi)篇花了很多篇幅講述一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家飛往波士頓，發(fā)表一次演講的軼事。故事本身很有趣，文中提到諾貝爾獎(jiǎng)金獲得者、經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗蘭科·莫迪利安尼(FrancoModigliani)，這個(gè)人因習(xí)慣在研討會(huì)上“喧賓奪主”而在學(xué)者中聞名，以至于學(xué)者們?cè)诎l(fā)言前總有人警告說(shuō)：“千萬(wàn)別給佛朗哥說(shuō)話的機(jī)會(huì)，否則你就永遠(yuǎn)沒(méi)有再發(fā)言的機(jī)會(huì)。”
然而，故事講的不是費(fèi)希爾·布萊克，而是他的導(dǎo)師杰克·特雷諾(JackTreynor)的故事。寫(xiě)某人的傳記，開(kāi)篇洋洋灑灑講的卻是另一個(gè)人的故事，實(shí)在令人匪夷所思。還有一個(gè)令人想不通的地方，就是梅林在講述事件的時(shí)候，感覺(jué)好象他在推斷過(guò)去發(fā)生了什么一樣。“兩人在ADL自助餐廳共進(jìn)午餐。費(fèi)希爾本來(lái)還打算說(shuō)說(shuō)自己剛剛完成的福特基金會(huì)(FordFoundation)項(xiàng)目。”
也許這就是學(xué)者的謹(jǐn)慎，但對(duì)讀者來(lái)說(shuō)就像透過(guò)玻璃管窺布萊克的一生一樣，仍有很多未解之謎。這并非全是梅林的錯(cuò)。布萊克本身是個(gè)很值得挖掘的題材，特別是他年輕時(shí)曾沉迷于濫性和致幻藥物，但他仍有很多未解之謎。正如梅林所言：“費(fèi)希爾甚至在與其最親密的朋友在一起時(shí)，也總是表現(xiàn)得非常封閉，看重個(gè)人隱私，理智而孤僻、漠然、冷淡。”
梅林將布萊克比作性情古怪的鋼琴家格倫·古德?tīng)?GlennGould)，他彈奏的約翰·塞巴斯蒂安·巴赫(J.S.Bach)的《哥德堡變奏曲》(GoldbergVariations)，改變了人們對(duì)巴赫音樂(lè)的認(rèn)識(shí)。同樣，布萊克的觀點(diǎn)由于與主流相去甚遠(yuǎn)，以至于難以發(fā)表。布萊克和斯科爾斯有關(guān)期權(quán)定價(jià)的論文，在得到芝加哥大學(xué)的支持前，曾兩次遭到退稿。
一個(gè)問(wèn)題是，在布萊克以及威廉·夏普(WilliamSharpe)、保羅·薩繆爾森(PaulSamuelson)等人于1960至1970年代，從事金融學(xué)的開(kāi)創(chuàng)性工作時(shí)，金融并不為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家視為一門真正的學(xué)科。“金融一度被我當(dāng)作周日的繪畫(huà)消遣，”薩繆爾森曾經(jīng)寫(xiě)道。在當(dāng)時(shí)，甚至布萊克自己也認(rèn)為，布萊克斯科爾斯公式不會(huì)引起多大關(guān)注。
然而，這個(gè)一度被當(dāng)作消遣的經(jīng)濟(jì)學(xué)分支卻后來(lái)居上。這要?dú)w功于布萊克和華爾街中一些開(kāi)明的企業(yè)主管等人物。時(shí)任高盛交易業(yè)務(wù)主管的羅伯特·魯賓(RobertRubin)，曾吸引布萊克加盟，希望他能夠使高盛從另外的角度看待風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)。
布萊克認(rèn)為高盛遠(yuǎn)比大學(xué)有助于發(fā)揮他的創(chuàng)造性，但經(jīng)他考慮過(guò)后認(rèn)為，“英國(guó)投資銀行的市場(chǎng)效率遠(yuǎn)比美國(guó)的要高。”
除了期權(quán)定價(jià)以外，布萊克還有很多著作都走在了他所處時(shí)代的前面。他于1971年開(kāi)發(fā)出一個(gè)全自動(dòng)的股票交易所模型，并辯稱，養(yǎng)老基金應(yīng)進(jìn)行固定收收益投資，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)與負(fù)債的匹配。
“長(zhǎng)期資本管理”基金的倒閉，使參與該公司的先鋒人物備受奚落，布萊克在此基金倒閉前辭世。安然公司倒閉等不幸事件，使投資者對(duì)衍生品交易中存在的欺詐風(fēng)險(xiǎn)警覺(jué)起來(lái)。然而這無(wú)法抹煞他們的成就：如今再退回到費(fèi)希爾·布萊克以前的時(shí)代，已經(jīng)變得不可想象。
